OpenAI va a salir a bolsa: lo que significa que la empresa más importante de la IA se vuelva pública

OpenAI acaba de dar el paso que la industria llevaba meses anticipando: presentó de forma confidencial la documentación para salir a bolsa. La empresa que lanzó ChatGPT, que en 2022 desencadenó la mayor revolución tecnológica desde el iPhone, va a tener por primera vez un precio que cualquiera puede consultar en tiempo real.

Es uno de los debuts bursátiles más esperados en la historia de los mercados tecnológicos.

Por qué OpenAI no había salido a bolsa antes

La respuesta corta: la estructura legal de OpenAI es complicada de una forma que no tenía precedente.

OpenAI nació como organización sin ánimo de lucro. Luego creó una filial "con ánimo de lucro limitado" para poder recibir inversión. Microsoft metió 13.000 millones de dólares. Otros inversores pusieron miles de millones más. Pero la entidad sin ánimo de lucro original seguía controlando todo.

Esta estructura era incompatible con una salida a bolsa tradicional. Para hacer el IPO, OpenAI tuvo que reestructurarse, convirtiendo la entidad con ánimo de lucro en una empresa convencional con accionistas, junta directiva y obligaciones de transparencia financiera. Ese proceso llevó meses y generó debate interno y externo sobre si OpenAI estaba abandonando su misión original de desarrollar IA "para el beneficio de la humanidad".

Los números que harán del IPO de OpenAI uno histórico

OpenAI no ha revelado su valoración objetivo para el IPO, pero las últimas rondas de financiación privada la situaban entre 150.000 y 300.000 millones de dólares. Si debuta en el rango superior, sería uno de los IPOs más grandes de la historia tecnológica.

Para contexto: Google salió a bolsa en 2004 con una valoración de 23.000 millones. Meta lo hizo en 2012 con 104.000 millones. OpenAI, si confirma las estimaciones actuales, debutaría con una valoración mayor que ambas en el momento de sus respectivos IPOs.

Los ingresos también justifican el interés: ChatGPT y la API de OpenAI generan más de 3.000 millones de dólares anuales en ingresos, con una tasa de crecimiento que supera el 200% interanual.

Qué cambia cuando OpenAI es pública

Para los inversores: Por primera vez, cualquiera puede comprar una participación en la empresa que más está definiendo el futuro de la inteligencia artificial. Antes solo los fondos de venture capital, Microsoft y unos pocos inversores selectos tenían acceso.

Para OpenAI: Los mercados públicos traen capital, pero también traen presión trimestral. Los inversores públicos quieren resultados predecibles y crecimiento constante. Eso puede entrar en conflicto con la misión de investigación a largo plazo que OpenAI dice tener.

Para la competencia: Una OpenAI con acceso a capital público puede invertir más agresivamente en investigación, infraestructura y talento. Anthropic, Google DeepMind y Meta AI enfrentarán a un competidor con recursos todavía mayores.

Para la regulación: Las empresas públicas tienen obligaciones de divulgación que las privadas no tienen. Por primera vez, sabremos con exactitud cuánto gasta OpenAI en computación, cuántos usuarios tiene ChatGPT, y cuál es su estructura de costos real. Esa transparencia puede acelerar la regulación de la IA.

La pregunta que nadie sabe responder

¿Puede OpenAI mantener su liderazgo en IA a largo plazo? La velocidad de avance del sector significa que el modelo más capaz de hoy puede ser el segundo mejor de mañana. Google, Meta, Anthropic y decenas de startups están invirtiendo cantidades masivas.

Lo que sí está claro es que el IPO de OpenAI, cuando ocurra, va a ser uno de los eventos financieros más importantes del año. Y la forma en que los mercados valoren la empresa dará la señal más clara hasta la fecha de cuánto cree el mundo que vale la inteligencia artificial como negocio.